显示因果关系, 我使用工具变量方法，利用保险公司对高质量住房抵押贷款支持证券敞口的持久保险关系和横截面变化. 与陷入困境的保险公司有关联的政府发行的债券较少, 削减支出, 雇佣更少的工人. 这些影响是持久的. 部分均衡计算显示，如果债券保险仍然有效，2017年受影响的政府总支出和就业水平将提高6%至10%.