我们得到了一个等价的结果，表明不存在银行恐慌, 通过私人金融中介实现的拨款也将通过CBDC实现. 在恐慌, 然而, 我们证明，央行与投资银行合约的刚性，有能力阻止挤兑. 因此，中央银行比商业银行部门更稳定. 存款人事先将这一特性内在化, 中央银行成为存款垄断者, 从商业银行部门吸引所有存款. 这种垄断可能危及期限转换.