本文采用会计准则更新(ASU) 2016-01, 要求上市公司将股本证券的未实现损益(UGL)的变化纳入净收入, 为了回答这个问题. 我们建立了一个模型，其中包括风险厌恶的投资者，他们可以是专注的或不专注的，以及经理，他们选择在金融资产中投资多少，以最大化公司的股票价格. 该模型预测到, 粗心的投资者, 在新制度下，股票价格对UGL变化的反应更多地来自股票证券和, 在一定条件下, 投资者会给出更大的价格折扣. 基金经理通过减少持有金融资产来应对这种折扣. 我们使用保险公司的数据来检验这些预测. 分析师覆盖范围较低的股票价格对股票证券中UGL的变化反应更大, 这凸显了投资者不关注的作用. 使用差异中的差异方法, 我们发现到2020年, 上市保险公司削减了230亿美元的上市股票投资.