这是众所周知的(科尔和基霍, 2000年)在拍卖时没有承诺偿还即将到期的债务，可能会引发债务挤兑, 导致拍卖失败和立即违约. 我们表明，同样缺乏承诺会导致一系列可能自我实现的危机, 包括一个因为危机而发行更多债务的政府, 尽管价格低迷. 另一个可能的结果是“突然停止”(或被迫紧缩)，即政府大幅削减债务发行. 这两种结果都源于政府的动机，即通过改变债务发行水平来消除拍卖时即将支付的不确定性. 在标准的定量模型中, 包括此类危机在内，违约概率将增加5倍，息差波动将增加25倍.