早上好! 很高兴来到这里. 差不多一年前, 我向这群人发表了演讲，并表示希望我们下次在一起时能面对面. 很显然我很失望没有成功, 尽管我绝对认为，在我们忍受新冠肺炎疫情再次激增之际，将这次活动转移到虚拟平台是正确和负责任的做法. 另一方面, 去年我也为老鹰队的表现感到惋惜——然而今年, 我真诚地期待着这个周末小鸟队击败公牛队. 换句话说，有得有失.

我去年说过的另一件事是美联储的标准免责声明, 今年也是如此. 我今天所表达的观点只是我个人的观点，并不一定反映联邦公开市场委员会(fomc)或联邦储备系统(Federal Reserve System)其他成员的观点.

回顾

这次活动的题目是《大阳城集团娱乐网站预测》, 我想谈谈国家和地方大阳城集团娱乐网站的走向，以及明年美联储政策的走向. 然后，我们再看Q&A.

我也坚信，如果不回顾过去，你就无法展望未来，并评估是什么让你走到今天. 我发现回顾我去年对这个小组的讲话是一个有益的练习.

从积极的方面开始:在去年的演讲中, 我指出，大约500万美国人已经全面接种了COVID-19疫苗——不到我们总人口的2%. 如今，这一数字约为61%. 我们地区的疫苗接种比例高于全国平均水平:费城近四分之三的人接种了全面的COVID-19疫苗.

广泛的免疫力对公共卫生是一项福利，也促进了我们的大阳城集团娱乐网站. 去年我注意到持续的失业, 今年，雇主们要处理的是一个完全不同的问题. 许多行业都存在大阳城集团娱乐网站短缺的问题. 这是, 坦率地说, 出乎意料——就像去年的通胀飙升一样, 我稍后会讨论这个问题.

大规模接种疫苗后，大流行仍持续存在也是原因之一. 去年春天疫苗运动正式开始时，我们许多人所经历的欢欣鼓舞已经让位于某种失望感，因为新变种的COVID-19出现了，而且有数百万美国人拒绝接种疫苗. 特别令人不安的是欧米克隆的变种, 哪一个, 在某种程度上, 避开了疫苗所提供的保护——尽管疫苗在很大程度上继续预防严重疾病.

展望未来:国民大阳城集团娱乐网站

那么，我们的方向是什么呢? 首先，我要指出的是，自2020年初以来，美国一直在努力提高大阳城集团娱乐网站增长速度.S. 大阳城集团娱乐网站在很大程度上跟随了COVID-19的路径. 在2020年春天，我们经历了有记录以来最严重的收缩，因为政策制定者们认为美国大阳城集团娱乐网站增长放缓.S. 大阳城集团娱乐网站陷入药物诱导的昏迷状态，企业和学校关闭. 从那以后，我们断断续续地恢复了.

在大流行初期，我经常被问到复苏将采取什么“形态”. 是“V”字吗?”一个“L?” A “U”? 通常情况下, 我喜欢说，它看起来有点像“耐克的旋风”——先是急剧下降，然后逐渐上升. 今天, 我要修正一下，说它看起来像一个喝了太多咖啡的人画的耐克标志——I.e.在许多工作日，我都很紧张. 不可否认，我们正在向上爬, 但这是一条崎岖的道路, 很大程度上是病毒的诡计. 你可以看到，去年冬季的激增对大阳城集团娱乐网站增长造成了冲击, 去年夏天德尔塔改型的出现, 现在ο.

欧米克隆最值得注意的地方就是这一点, 总的来说, 除了少数几个执行口罩规定的司法管辖区, 政府没有采取抑制商业活动的公共卫生措施. 而不是, 我们看到某些类别的消费支出在减少，比如在餐馆就餐, 由寻求避免感染病毒的消费者主导. 在整个大流行期间都是如此, of course; many Americans will 不 engage in normal economic activities if they don’t feel safe.

但由于欧米克隆非凡的传播能力, 我们还在经历一种全新的流行病:太多的人同时被感染，以至于企业无法为自己配备员工. 航空公司取消航班, 餐馆正在关闭厨房, 大型零售门店也暂时关闭. 简单地说，他们有太多的员工感染了COVID-19. 

总而言之，我们估计去年的GDP增长略高于5%. 我预计今年的增长会稍微放缓，可能在3%到4%之间.

第一季度将会很艰难, 随着欧米克隆公司继续在全国各地推广, 关闭公司, 让上班族待在家里，远离已经举步维艰的市中心, 并说服谨慎的消费者呆在家里. 今年晚些时候, 即使欧米克隆已经——希望如此——褪色了, 金融状况应该收紧，大流行刺激计划将会减弱, 有点令人沮丧的大阳城集团娱乐网站增长. 因此，我预计不会出现像2020年和2021年部分时期那样的强劲增长，当时大阳城集团娱乐网站刚刚摆脱大流行引发的封锁.

展望未来:美联储政策

当我说金融状况将“收紧”时,他说:“我指的当然是美联储今年将如何对大阳城集团娱乐网站状况做出反应. 经过近两年的宽松政策，我认为我们可以预期2022年将会有相当程度的紧缩.

让我们先退一步想想美联储的双重使命. 首先，国会要求我们保持物价稳定. 实际上，这意味着2%的通货膨胀. 去年，我们大大超过了这个数字. 去年12月，年化通胀率为7%，是近40年来的最高水平. 是的, 这种通货膨胀的爆发部分与我们的流行病大阳城集团娱乐网站所特有的条件有关——消费需求强劲, 例如, 由于财政宽裕, 但由于病毒，供应受到限制.

但很明显，通货膨胀比我们希望看到的更持久、更高. 通胀实际上是对那些财力有限的人的惩罚. 我还担心通货膨胀 预期 可能成为非固定.

我们任务的第二个支柱是确保最大就业. 现在, 在票面价值, 美联储到目前为止似乎未能在疫情期间完成这一任务. 毕竟，与2020年2月相比，我们的就业人数仍减少了约300万人.

但这是 不 a standard economic downturn; there is plenty of demand in this economy, especially for labor. 大阳城集团娱乐网站面临的是严重的供应短缺. 大阳城集团娱乐网站只创造了199个，这是不真实的——请向在场的记者道歉,12月就业人数达000人, 媒体是怎么报道的. 在过去的一年里，美国大阳城集团娱乐网站创造了数以百万计的就业机会. 他们只是还没有被填满. 看看失业率，它衡量的是那些正在工作或正在寻找工作的人. 它是在3.9%，我们预计今年还会进一步下降. 大阳城集团娱乐网站需求并不缺乏.

有很多原因可以解释大阳城集团娱乐网站供应低迷, 我怀疑这是他们共同造成的. Many Americans continue to fear going to work when COVID-19 is widespread; others are having trouble finding someone to take care of their kids at a reasonable price. 数以百万计的人可能选择退休，尤其是他们的401(k)计划还保持着良好的健康状况. 不要忽视疫情促使我们许多人对生活选择进行的总体重新评估. 甚至住房政策也是罪魁祸首. 像旧金山这样的高成本地区, 纽约, 在房价如此昂贵的情况下，波士顿将很难吸引新的大阳城集团娱乐网站供应，并留住他们现有的工人.

这些解释有什么共同之处呢? 他们有 与货币政策无关.

这种情况的必然逻辑结论是收紧货币政策——通胀高于我们的预期，就业市场非常强劲. 我预计我们将在3月前完成资产购买的缩减. 然后，我们或许可以预期利率上调25个基点. 随着数据的发展，我们很有可能在今年继续加息.

换句话说, 现在的情况与我去年加入贵公司时的情况大不相同.

展望未来:区域大阳城集团娱乐网站

现在，在我们讲Q之前&A:我想简单谈谈当地大阳城集团娱乐网站的发展情况.

总而言之, 费城地区的大阳城集团娱乐网站正在继续朝着复苏的方向发展, 特别是在就业. 就业稳定增长, 申请失业救济的人数创下新低, 失业率继续下降. 然而，完全恢复是不完全的，而且容易受到持续挑战的影响.

就像我提到的，最直接的就是欧米克隆. 我们的联络人报告了我们在全国范围内看到的同样问题:由于他们的数十名员工生病，他们继续营业的麻烦越来越多. 在我们的调查工作中，看到这种新变异传播得如此之快是很了不起的. 2021年12月初，我们的联系人报告说，让员工继续工作几乎没有问题. 到月底, 新的变种无处不在, 这些报告在各行各业都很普遍.

把这个放在语境中, 在1月2日结束的一周内, 在接受人口普查局调查的费城MSA企业中，超过41%的企业报告了对企业的“中度负面”影响，超过四分之一的企业报告了“巨大的负面”影响. 只有大约22%的人报告说“影响很小或没有影响”.” That’s apparent in other data; restaurant reservations and visits to retail stores are still well below where they were prior to the pandemic.

也许不足为奇的是, 休闲和酒店业仍然是受疫情影响最大的行业, 就业人数减少了40多人,000在我们地区. 制造业, 相比之下, 仍然相对强劲, 随着就业率大幅回升, 尽管最近欧米克隆面临挑战. 然而，我们地区的制造商继续报告在获取供应方面遇到了麻烦.

我们不缺的是办公空间, 特别是在疫情让许多白领在家里工作的情况下. 市中心的写字楼空置率超过17%. 此外, 许多租户都在缩减自己的办公空间，因为他们预计未来几年将会有更多混合办公项目.

在费城, 我们可以预期今年写字楼租金会温和下降, 将低质量的办公空间改作其他用途, 比如多户住宅. 办公室职员的持续短缺正在对大阳城集团娱乐网站产生连锁反应. SEPTA的客流量比疫情前下降了近一半. 我们的中央商务区仅恢复了疫情开始时失去的约46%的工作岗位.

相比之下，房价表现强劲. 今年秋季，费城县的房价涨幅约为8%. 大费城附近的一些县的房价涨幅在12%到20%之间.

和, 顺便说一下, 以防听众中有以前的护士, 你可能需要考虑重拾你的注册护士证书. 我们地区最受欢迎的工作是护士.

展望未来:足球

如果说这场大流行病教会了我们什么，那就是不确定性的确定性. 一如既往地, 美联储，我确定, 你们所有人-将适应条件，因为他们继续在我们的脚下移动. 

所以，再次感谢你们邀请我，我期待我们的Q&A. 我也期待着明年再来一次——亲自来——庆祝老鹰队在2022年季后赛中出色的表现.

  • 这里所表达的观点仅是演讲者本人的观点，并不一定反映联邦储备系统其他任何人的观点.